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农银汇理基金把脉投资大势:A股至明年一季度仍在筑底阶段

2018-11-07 10:50:23  来源:浙江经济网  有评论

近日,农银汇理基金管理有限公司投资总监付娟在投资策略交流会上表示,在当前企业盈利下滑的大趋势下,结构性机会将继续延续,农银汇理权益团队会积极寻找有稀缺性的业绩增长细分行业和个股机会,重点看好包括电子半导体、创新药、云计算、5G和军工。

“集成电路进出口剪刀差扩大,逆差份额将集中在上游的设计环节,同时,今年集成电路行业出台税收优惠政策,财政部门集中扶持具有优良潜质的龙头公司,带来国产化和自主化进程明显加快,都将有利于推动股价。”付娟表示。

付娟表示,当前中国经济正处于衰退初期,需求下滑未结束,到2019年一季度来看,国内通缩风险要高于通胀。

市场整体表现方面,付娟认为当前A股静态估值已位于历史底部,但企业的盈利快速下滑刚开始兑现,因此中长期来看,从今年四季度到明年一季度,市场依然会在筑底阶段,结构性机会优于指数。明确拐点需要等待信用(社融增速)企稳回升(提前盈利趋势两个季度)和中美相对博弈朝有利方向发展。

关于债券市场,农银汇理投资副总监史向明指出,全球央行收紧流动性推动债券收益率集体抬升,但利率的抬升最终会导致经济难以承受,为2018年开始的全球经济增长放缓埋下了伏笔。在未来6-12个月内,其团队认为全球经济增长仍然面临加速下滑的压力,通胀压力不大。

综合考虑经济周期向下、名义经济增长走弱、货币政策宽松、流动性充裕,结合当前债券市场估值并不昂贵,其团队认为本轮债券市场牛市并没有结束,当下依然是投资债券市场的好时机。

具体投资标的方面,继续推荐长久期利率债和投资级信用债;将对高收益债保持谨慎,虽然已经回调很多,但是由于经济周期继续向下,仍然没有见到短期反转的可能。

来源:经济观察网

责任编辑:张晓竼


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标签: A股 筑底
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