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周期行业领跑趋势显现 茅台市值剧增引发关注

2017-11-03 09:50:05  来源:浙江经济网  有评论

传统行业稳健转型跨界不易欲速不达

在最新发布的胡润百富排行榜上,不少服装行业大佬榜上有名,森马服饰的邱光和家族位列其中。2017年,邱光和家族以180亿元的财富位列胡润百富榜第166位。这与去年的第66名相比,今年的排名显然退后了不少。2016年,电商渠道给公司带来了30%的业务贡献,而去年,电商营收增速超过80%。除了电商,森马把童装作为重点,截至2017年上半年,公司童装营业收入为22亿元,同比上涨25%,占总营业收入比例达51%,首次超过了成人服饰。

过去几年,服装行业的日子确实不太好过,海外品牌进入中国大肆抢占市场、电商渠道挤压线下门店的发展,导致服装企业“内外交困”。数据显示,近三年来森马服饰营业收入、净利润等主要财务指标每年都有10%左右的增长,主要原因是公司选择了发展童装及电商。2016年,电商渠道给公司带来了30%的业务贡献,而公司童装营业收入同比上涨25%,占总营业收入比例达51%,首次超过了成人服饰。虽然衣食住行是每个人都少不了的消费,但如何在激烈竞争和过度饱和的市场中赢得一席之地,并不容易。森马没有排斥电商,但也没有做跨界式的大转型,还是在服装行业内创新发展。服装行业是公认的“传统行业”,经营困难较为普遍,转型的压力也很大,如何转型却不能一概而论。把原有品牌全部放弃、大步转向时髦的高科技行业就一定成功?事实告诉我们,后者失败的案例不少。转型还是要扬长避短,量力而行。

茅台市值需理性看待消费品公司潜力巨大

自2016年初股价不到200元的茅台,到2017年初刚刚站上300元的茅台,再到上周一举站上600元的茅台,截至上周五收盘在近650元的茅台,贵州茅台一时资本市场关注度极高。最新A股市值排行榜显示,贵州茅台总市值已经超过8000亿元,排名A股第八,暂列第九的中国石化则少了整整1000多亿元,而作为中国制造名片的中国中车才3000亿元出头。有业内人士认为,就经济意义而言,公司的贵贱、强弱不能用一个总市值、一个股价上涨下跌简单比较得出。比方可以用10000亿把贵州茅台买下,但是用10000亿不能买下中国中车。包括中国石化,也是类似的道理。

茅台股价的暴涨、市值的急剧膨胀,让市场内外对此极为不解。从不少人的心里而言,不愿意接受一个酒类企业成为股价王、市值王,不愿意承认资本市场的选择。但是,市场就是市场,它在一定程度上并不以人的意志为转移。茅台的横空出世,让人们不得不承认:效益是市场选择的唯一标准,说到底,还是茅台的赢利能力强,对股东的回报高。另一方面,茅台产品的不可替代性、唯一性,也让它在诸多名酒中独占鳌头、别无分店。在十大市值公司中,茅台无疑是个“另类”,在世界资本市场中,有这么高排位的酒业公司,也不多见。不过,世界著名的投资家巴菲特,就一直看好消费股,可口可乐虽然不是酒类公司,也是与之类似的饮品企业。在银行股、能源股长期居主导地位的市值“巨轮”中,有一家消费类公司异军突起,未尝不是好事。当然,如果有高科技公司后来居上,我们更乐见其成。

A股H股难断优劣万科恒大何论高低

新浪财经讯,2017年10月16日是A股6124点10周年的日子。数据显示,房地产上市公司龙头股包括万科、保利地产、金地集团等股价涨幅并不突出,其中“万保金招”中万科股价10年涨幅为68.61%,保利地产为35.26%,金地集团为23.21%。股价方面,10年时间“万保金招”股价区间涨幅均没有超过100%,股价表现似乎不尽人意。2017年,恒大、融创等香港内房股股价涨幅令人惊叹,恒大地产2009年11月份香港上市,至A股6124点10周年之际股价涨幅高达949.03%;融创中国2010年10月份香港上市,至今股价涨幅达1283%;而同为香港上市的万科H股2014年6月份上市,股价至今涨幅为130%,远远落后于恒大与融创。

房地产行业的情况一句半句说不清楚,房地产上市公司的涨跌状况更难有规律可循。好长一段时间香港H股不温不火,常常被投资人嘲笑,原来的H股IPO香饽饽,变成了不那么热的资本市场。资本市场可能会有一阵阵的不理性,但从长期看,还是有规律可循,有明确的价值取向。A股和H股经常出现此消彼长,房地产行业的上市公司经常在两地上演悲喜剧,但市场总归有较为公正的评价,其背后的原因还是企业的效益、上市公司的业绩。如果硬要比较两地,其实港股房地产上市公司的涨幅较大多少有些补涨的味道,因此对涨幅的落差不必过度解读。在房地产热被初步遏制,房地产发展战略定位被重新强调的大背景下,房地产行业的发展速度可能会受到限制,房地产行业超高的利润可能会被抑制,因此,对A股和H股总的房地产板块应该有谨慎的分析。

业绩增长公司仍占七成周期行业领跑趋势显现

截至10月29日,沪深两市共有2469家上市公司发布了2017年三季报。数据显示,这些公司2017年前三季度实现归属公司股东的净利润合计14370.83亿元,同比增长25.56%。其中有1744家公司实现净利润同比增长(包括减亏和扭亏),占2469家公司的比例为71%。从行业方面看,业绩增长明显的是周期性行业如煤炭、钢铁、有色金属等。在净利润同比增长的1744家公司中,增长幅度在100%以上的有472家,增幅在30%-100%的上市公司有539家,增幅在30%以下的为733家公司。数据显示,前三季度净利润降幅较大的有火电、乘用车、畜禽养殖等板块。火电行业已发布三季报的16家公司实现净利润90.68亿元,同比下降66.68%。

已经有不少上市公司发布三季度业绩数字。比较而言,“七成盈利”的大致比例没有变化,但是周期性行业逐渐向好的趋势更为明显。能不能说,调结构、去产能已经取得了阶段性成果,一些严重过剩的产业产能已经去除的差不多了?对此,不能过早地乐观,我们还在等权威部门的数据,还在等监管部门对去产能进程的评价。另一个层面的观察是,相关产品的价格如何,供求关系如何,直接影响到未来发展。如果价格持续趋于高位,供求长期趋于稳定,这或许是调整到位的信号。煤炭、钢铁和有色金属等,确实已经有了这种向高、趋稳的苗头。但是,尽管可以谨慎乐观,死灰复燃、产能再次一拥而上的可能性也是有的。从历史看,这种死灰复燃的状况多次出现,不得不防。

来源:经济参考报

责任编辑:张亚子


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